猪肉价格是否到底部?市场分析认为，随着存栏母猪数量的进一步下降和春节的临近，猪肉的供应下降和需求提升将带动猪价上涨。从整体看，由于猪价低位维稳，养殖户补栏积极性不高，猪价指数分析部认为，2015年年初全国猪价将震荡走稳。兴业证券等多家券商研报看好雏鹰农牧的投资机会。

　　供给缩小需求上升 猪价将上涨

　　公开资料显示，2014年12月能繁母猪存栏环比再降1.81个百分点;能繁母猪存栏从最高点下滑已达15.5%，远超上轮周期的8.23%.12月份生 猪存栏环比下降2.3个百分点，
反映出12月份旺季出栏较为明显;在产能持续下降的背景下，12月份的生猪存栏同比降幅也达到7.4%。分析认为，猪价低迷期远超前几轮周期，对养殖资金及信心的打击也较
大，预计去产能将延续，后续周期的空间与时间均将拉长。

　　由于规模化养殖的普及，导致猪价调整时间延长，使得本轮猪周期的下跌周期长于预期，同样的上涨周期也将长于往轮周期。即使12月母猪存栏回升，依然至少需要10个月
才能反应到市场上，也就是说生猪未来的供给将长期处于偏紧的状态。能繁母猪存栏数处于谷底，并且补栏积极性不高，将推动猪价明年长期呈现上升趋势，最长可达16年一季
度。

　　雏鹰农牧受益猪价走稳

　　公开报道显示，2015年生猪行情将摆脱养殖亏损的困境，整体看，由于猪价低位维稳，养殖户补栏积极性不高，分析部认为，2015年年初全国猪价将震荡走稳，不会出现
2014年“高开低走”的情况。

　　雏鹰农牧2014年年报表示，据公司了解，截止2014年底，农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量已跌至2008年纪录以来的最低水平。公司以 此推断2015年的生猪行情易涨
难跌，公司也于2014年四季度加大能繁母猪的存栏，2015年二季度以后产能将得到释放，公司很可能将会迎来量利两旺的 机遇。

　　专家建议，在政策推动的主题投资接近尾声与基本面整体较为低迷的背景下，农业板块短期机会主要来源于自下而上的机会。而养殖方面，在猪价弱 势反弹的背
景下，养殖股短期涨幅较大;我们认为虽然行业反转逻辑仍成立，但短期供需状况将导致猪价短期内上行空间有限，1-3月均是养殖股建仓期，可逢低 买入。

　　相关券商认为，现在是养殖业的最佳介入时机。其核心投资逻辑：股价低，跌幅大。由于猪价没有预期的上涨以及近期的暴跌，猪养殖类股票价格普遍从下半 年高点跌回
年中低点，进一步下跌空间有限。猪价上涨。存栏母猪数量的进一步下降和春节的临近，猪肉的供应下降和需求提升将带动猪价上涨。猪养殖公司业绩有 大幅改善空间。