投资要点

农业板块涨幅第二。上周沪深300指数上涨7.23%,农林牧渔指数上涨13.96%;农林牧渔板块大幅上涨,在所有行业板块中排名第二。具体来看,农林牧渔各子板块均大幅上涨,其中动保板块受到受温氏借壳大华农、中牧国企改革预期、金宇业绩持续向好的推动,整个板块个股涨幅均较大。禽畜养殖链条受到猪价持续向好的推动,牧原等公司表现不错。种植板块在前期表现较好的背景下,本周表现相对较差。

猪价稳步上涨。5月16日全国外三元价格为14.61元/kg,周环比上涨0.17元/kg。五一之后,猪价维持稳步上涨的趋势。随着养殖去产能的逐步体现,猪价将呈稳步上涨的趋势。此外,长时间较低的猪价对行业参与者信心与资产负债表的摧毁均较为严重,能繁母猪存栏仍然存快速下降的趋势;在行业参与者资产负债率较高的背景下,预计未来行业产能恢复将较为缓慢,养殖上行周期的长度与空间将提升。

鸡价企稳。相比于猪价的强势,今年鸡价表现较弱。主要源于13年7月之前的祖代鸡存栏均处于高位,而13年7月祖代鸡对应的肉鸡出栏高峰在今年3-4月份,因此行业供给整体较高。但13年7月之后的祖代鸡存栏呈快速下降的趋势,我们预计肉鸡自身的供应将逐步减少。

投资建议。在猪价稳步上涨的背景下,养殖股仍是农业板块的首选标的,尤其是优质龙头大华农(温氏集团)、牧原股股份及圣农发展;二线标的正邦科技、民和股份等相对龙头的市值较低,可积极布局。其次,白马品种如海大集团、金宇集团业绩较好,大北农的互联网战略积极推进,建议积极配置。此外,在牛市背景下,转型相关企业的市场关注度较高,建议关注农业相关企业中市值较低的品种。

下周重大事项:新中基(5.25)、獐子岛(5.26)、万福生科(5.26)、天邦股份(5.26)、海大集团(5.26)、牧原股份(5.28)、量子高科(5.29)股东大会召开。

风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感